默沙东销售收入地域分布

• 由于默沙东在2021年6月完成Organon & Co. 公司的剥离，包含对女性健康、生物仿制药以及一些品牌的剥离，默沙东公司年报上仅就2021年、2020年和2019年的财务数据做了调整，刨除剥离业务的财务数据，而2018年和2017年公司年报的财务数据仍包含Organon的财务数据。这里我们对默沙东2018年和2017年的财务数据自行做了调整，扣除了女性健康和一些品牌的销售收入数据。而对于默沙东销售收入的地域分布，仅通过默沙东公司披露的年报，无法了解2018年和2017年剥离Organon后的销售收入的地域分布情况，因此，在分析收入地域分布时，这里的2018年和2017年的销售收入数据包含了Organon的收入。这里仅对销售收入各地域的相对占比进行分析。如果想准确获得2018年和2017年默沙东刨除Organon后的销售收入数据，需要再进一步查找Organon在2018年和2017年的销售收入进行扣除。
• 从下图中默沙东各地域销售收入的占比可见，默沙东的销售收入主要来自于美国。其次来自于欧洲、中东和非洲地区。2017年至2022年上半年默沙东来自美国的收入占其全部收入的43%至48%，默沙东来自欧洲、中东和非洲地区的收入占其全部销售收入的26%~29%。占比变动较为稳定。
• 值得关注的是，默沙东在中国的销售收入占比在逐年攀升。从2017年默沙东在中国的销售收入占其全部销售收入的4%，升至2021年的9%。
• 默沙东在其他地区的销售收入占比在逐步下降。2017年默沙东在日本的销售收入占比为8%，在2021年销售收入占比减少至6%。在亚洲其他地区2017年的销售收入占比为7%，2021年销售收入占比降至5%。在拉丁美洲2017年销售收入占比为6%，2021年降至不到5%。

默沙东销售收入地域分布

默沙东销售收入地域分布

默沙东各部门销售收入

• 默沙东包含制药部门和动物健康。动物健康又分为牲畜和宠物两个部分。默沙东的销售收入经手动剔除Organon收入后，由2017年311亿美元逐年增长至2021年的487亿美元。默沙东2022年上半年销售收入达305亿美元，可见2022年的销售收入将有较大的增幅。默沙东2017年至2021年销售收入的年平均增长率约为12%。
• 默沙东的销售收入主要来自制药部门。2017年至2022年上半年，默沙东制药部门的销售收入占全部销售收入的比例在84%~89%。总收入的增长也极大程度上来自于制药部门销售收入的增长。2017年制药部门销售收入剔除Organon后未264亿美元，2021年增至428亿美元。
• 默沙东的动物健康部门包括牲畜和宠物两部分。产品多为抗寄生虫、抗生素等药物。牲畜类产品的销售收入在默沙东全部销售收入的占比为6%~8%。宠物类用药的占比在4%~5%。2017年牲畜类用药销售收入为25亿美元，2021年增至33亿美元。2017年宠物类用药销售收入为14亿美元，2021年增长至23亿美元。
• 默沙东还有一些第三方生产销售的收入，无法划分部门。2017年为不到9亿美元，2021年为不到4亿美元。

默沙东销售收入按部门划分

默沙东销售收入按部门划分

默沙东制药部门产品按适应症分类销售收入情况

• 默沙东制药部门的产品按适应症可分为肿瘤、疫苗、糖尿病、住院急症护理、抗病毒、免疫学、心血管、神经科学等几大类。其中，肿瘤和疫苗类产品的销售收入在2017年至2021年期间增长迅速。抗病毒类产品由于新冠疫情的爆发，2021年和2022年上半年的销售收入迅猛增长。糖尿病、住院急症护理、免疫学和心血管病的销售收入略有下降。
• 默沙东肿瘤类产品的销售收入增长迅速，从2017年44亿美元，占全部销售收入的17%，增至2021年190亿美元，占全部销售收入的44%。肿瘤产品的销售收入在2018年开始跃居为几类产品首位。疫苗部门增长也较快，从2017年57亿美元增至2021年97亿美元，销售收入占比较稳定，为21%~24%。糖尿病类产品销售收入从2017年59亿美元降至2021年53亿美元，销售收入占比逐年下降，从22%降至12%。住院急症护理销售收入由2017年30亿美元降至2021年28亿美元，销售收入占比由11%降至7%。抗病毒类药物前几年销售收入下降较大，从2017年29亿美元降至2020年10亿美元。2021年和2022年由于新冠疫情影响，销售收入大涨，2022年上半年涨至47亿美元。免疫学产品2017年销售收入17亿美元，2021年下降至11亿美元，占比从6%降至不到3%。
• 默沙东心血管病类产品在明显收缩。2017年销售收入26亿美元，降至2021年6亿美元。占比由10%降至不到2%。神经科学略有上涨，从2017年2亿美元涨至2021年3亿美元，占比较稳定，在0.7%~0.9%。

默沙东制药部门产品按适应症分类销售收入情况

默沙东制药产品按适应症分类销售收入情况

默沙东制药部门产品盘点

默沙东制药部门产品情况

默沙东制药产品销售收入

• 以上两表分别为默沙东财报上列出的制药部门产品和销售收入情况。
• 根据上表分析，2021年默沙东制药部门前十大产品的收入占全部收入的比例为83%。默沙东头号产品Keytruda（可瑞达）销售收入占据了40%。
• 默沙东前十大产品中，包括三款疫苗产品，五款小分子产品，和两款抗体产品。疫苗产品均为上市较早的成熟产品，预防HPV病毒、麻疹腮腺炎风疹水痘以及预防肺炎链球菌的疫苗。抗体药物包括Keytruda的PD-1帕博立珠单抗，以及Simponi（戈利木单抗）免疫类药物。小分子药物包括新上市的新冠药物Lagevrio（莫努匹韦）。
• 默沙东制药部门产品中销售收入排名首位的产品为Keytruda（可瑞达，帕博立珠单抗），2014年新上市的PD-1抗体，销售收入2017年达38亿美元，2021年增至172亿美元。2017年至2021年平均年增长率为46%。
• 销售收入排名第二位的是Gardasil（佳达修，四价HPV疫苗），2006年上市，2017年销售收入23亿美元，2021年增至57亿美元，2017年至2021年平均年增长率为25%。
• 排名第三位的是控制血糖药物Januvia（捷诺维，西他列汀），2006年上市小分子药物，近年来销售收入稳中有降。2017年销售收入37亿美元，2021年销售收入降至33亿美元，2017年至2022年平均年增长率-3%。
• 排名第四位的是ProQuad四联疫苗产品，预防小儿麻疹腮腺炎风疹及水痘，2005年上市，销售收入有所增加。2017年销售收入17亿美元，2021年增至21亿美元，年平均销售收入增长率为6%。
• 排名第五位的是控制血糖药物Jaumet（捷诺达，西格列汀和二甲双胍混合药物），2007年上市，销售收入有所下降。2017年销售收入22亿美元，2021年销售收入20亿美元，年平均销售收入增长率-2%。
• 排名第六位的是肌松药逆转剂Bridion（布瑞亭，舒更葡糖），2008年上市的小分子药物，近年来销售收入增长很快。2017年销售收入7亿美元，2021年销售收入增至15亿美元。2017年至2021年平均年增长率达21%。
• 排名第七位的是2014年新上市的小分子药物Lynparza（利普卓，奥拉帕利），RARP抑制剂，治疗晚期卵巢癌，新近上市的药物，销售收入增长很快。2017年销售收入2000万美元，2021年增至近10亿美元。2017年至2021年平均年销售收入增长率达165%。
• 排名第八位的是2021年紧急上市的新冠药物，Lagevrio（拉格维里奥，莫努匹韦），核苷类似物，抑制RNA病毒复制。上市后销售收入迅猛增长。2021年销售收入近10亿美元，2022年上半年销售收入达44亿美元。预计默沙东2022年销售收入将由于此新冠药物销量的大涨而大涨。
• 排名第9位的是肺炎链球菌疫苗，1977年即已推出类似产品，较为成熟。销售收入缓中略升。2017年销售收入8亿美元，2021年销售收入近9亿美元。2017年至2021年销售收入年平均增长率为2%。
• 排名第10位的是2009年上市的抗炎症药物Simponi（欣普尼，戈利木单抗），TNF阻滞剂。2017年销售收入8亿美元，2021年销售收入8亿美元。销售收入保持稳定。
• 排在第11名至第20名的产品中，以小分子药物为主。RotaTeq为较成熟轮状病毒疫苗产品，销售收入略有增加，剩余药物里，除了新近上市的产品Lenvima（乐卫玛，乐伐替尼，2015年上市），Prevymis（普瑞明，莱特莫韦，2017年上市），Verquvo（唯可同，维立西呱，2021年上市）以及Belsomra（苏沃雷生，2014年上市）的销售收入有所增长以外，其余药物销售收入均有所下降。
• RotaTeq为预防轮状病毒药物，2017年销售收入7亿美元，2021年销售收入8亿美元，年均销售收入增长率4%。
• Isentress（艾生特，拉替拉韦钾）为2007年上市抗HIV药物，近年来销售收入明显下降。2007年销售收入12亿美元，2021年销售收入不到8亿美元。
• Lenvima （乐卫玛，乐伐替尼）为2015年上市的小分子药物，RTK抑制剂，抗癌药物，2008年销售收入达1亿美元，2021年销售收入增至7亿美元。
• Prevymis（普瑞明，莱特莫韦）， 为2017年上市的抗CMV感染小分子药物，2018年销售收入7200万美元，2021年销售收入增至4亿美元。
• Verquvo（唯可同，维立西呱）为2021年上市小分子药物，治疗心衰的sGC刺激剂。表中的销售收入为唯可同和Adempas的联合商业化收入分成。
• Belsomra（苏沃雷生） 2014年上市的治疗失眠小分子药物。2017年销售收入2亿美元，2021年增至3亿美元。
• 剩余药物中，2016年上市的Zepatier（择必达，艾尔巴韦格拉瑞韦混合片），治疗丙肝感染，2017年销售收入17亿美元，销售收入逐年下降，2021年降至1亿美元。
• 2019年上市的Reblozyl（利布洛泽，罗特西普）治疗地中海贫血的融合蛋白药物，销售收入有待观望。
• 其余产品多为较成熟产品，销售收入处于下行阶段。